7月15日，HTX DeepThink专栏作者Chloe分析指出，比特币价格当日升至122,850美元历史高位，引发市场对’山寨币活跃周期’的预期。数据显示，资金正从BTC向ETH、SOL及DeFi等高Beta资产转移。期权市场显示，put-call skew从+2%升至约+5%，隐含波动率处于低位区间，未平仓名义价值与成交量突破后显著增长，机构持仓呈现稳健多头倾向。
日本债市同期出现剧烈波动，20年期国债收益率飙升至2.61%，30年期收益率突破3%关口，均创2000年以来新高。市场反映对日本财政政策与利率正常化进程的担忧，或将引发全球套利资金流动格局调整。
宏观层面，欧盟计划对840亿美元美国商品加征报复性关税，美欧贸易摩擦升级。美联储主席鲍威尔面临政策压力，尽管就业数据强劲使9月降息概率降至70%，但即将公布的6月核心CPI同比预计升至2.9%，持续通胀可能抑制降息空间并推高美债收益率。
综合分析指出，比特币当前涨势受益于其避险属性与美元计价资产特征。在全球利率结构面临拐点、日本国债收益率攀升背景下，叠加期权市场多头结构，形成BTC资金向山寨币切换的重要基础。