6月29日，风投机构Breed最新研究显示，2025年比特币储备企业虽形成行业趋势，但仅少数具备严格风控体系的企业能抵御市场波动。报告显示，当前约70%比特币财库公司存在”死亡螺旋”风险，特别是股价接近净资产价值(NAV)的企业。
该机构分析指出，比特币储备企业衰退存在七阶段传导机制：当比特币价格下跌触发净资产价值倍数(MNAV)下降后，企业将面临融资渠道收窄。随着债务到期与追加保证金通知(margin call)频发，强制抛售比特币行为将加剧价格下行压力，最终可能引发行业整合及市场长期低迷。
研究特别强调，维持MNAV溢价需企业具备战略领导力、执行力及差异化运营策略。当前多数企业采用股权融资模式配置比特币资产，虽限制行业杠杆规模，但若债务融资占比提升，系统性风险将显著上升。