DeFi领域风云人物Andre Cronje再次出手，这位Yearn Finance（YFI）创始人近日公布了一项突破性的代币模型设计。该方案直指自动化做市商（AMM）机制的两大痛点：交易费收益不足和无常损失问题。
AC从APML、YAM、UNI和SNX等协议中汲取灵感，创造性地提出了一种新型通胀代币模型。其核心创新在于将流动性提供与治理机制相结合，通过代币经济设计实现两大目标：
1. 最大化交易手续费收益
2. 有效抵消无常损失
与传统AMM的双池架构不同，AC的方案将铸造池和销毁池合二为一，形成自我强化的流动性循环。这种设计巧妙地将交易者的套利行为转化为流动性提供者的收益来源，而非单纯依赖代币价格波动。
在接下来的内容中，我们将深入解析：
- 这个革命性模型如何通过每25小时1%的递增奖励机制实现流动性增值
- LP代币持有者与普通持有者之间的收益分配逻辑
- 单池架构如何重构交易者与做市商的利益关系
双目标暴击：交易费狂飙+无常损失终结者
Andre Cronje提出的新代币模型直击AMM机制的两大痛点：交易费收益不足和无常损失问题。这个创新方案通过巧妙的设计实现了双重目标：
- 打造自我套利平台：新模型保留了类似Uniswap的K值曲线，但取消了燃烧机制。所有铸造代币的流动性都会自动注入Uniswap交易对，形成一个正向循环——当购买需求增加时，Uniswap和曲线上的代币价格同步上涨，创造套利机会。
- 重构流动性激励机制：传统设计中，辅助池往往沦为挖矿套现的工具，导致流动性提供者利益受损。新方案将主池和辅助池合二为一，通过交易波动性为流动性提供者创造收益。系统每25小时自动向流动性提供者分配1%的代币奖励，其中90%给LP提供者，25%给普通持有者。
- 对比传统AMM缺陷：传统AMM机制下，流动性提供者面临无常损失和收益单一的双重压力。而新模型通过将交易波动性转化为收益来源，从根本上改变了流动性提供者的获利模式，实现了"躺着赚钱"的可能。
解密AC的数学魔术：流动性如何自我增值？
Andre Cronje设计的代币模型通过精妙的数学机制实现了流动性的自我增值。这个系统包含三个关键设计：
- 25小时1%递增奖励机制 系统每7000个区块（约25小时）自动向流动性提供者分配代币总量1%的奖励。这种渐进式奖励机制持续激励用户提供流动性，形成正向循环。
- LP代币与普通持有者的收益分配 代币铸造采用50/50分配原则：50%来自总量铸造，50%来自流动性池。其中90%的新代币奖励给流动性提供者，25%分配给普通持有者。这意味着流动性提供者每25小时可获得0.9%的收益。
- 代币铸造与流动性池的智能联动 系统采用类似Uniswap的K值曲线设计，所有铸造代币所需的流动性会自动注入Uniswap交易对。当发生购买交易时，Uniswap和曲线上的代币价格同步上涨，形成价格联动效应。系统还会实时追踪每个地址的代币余额变化，按比例调整奖励分配。
这种设计将传统AMM中分离的铸造池和流动性池合二为一，通过智能合约自动完成流动性注入和奖励分配，创造了一个自我强化的流动性增值系统。
颠覆性设计：单池架构如何改写游戏规则？
传统AMM设计通常采用双池架构：一个用于铸造代币（池1），另一个用于销毁代币（池2）。但这种设计存在明显缺陷——池2往往沦为挖矿套利和抛售的场所，最终损害流动性提供者的利益。
Andre Cronje的创新之处在于将两个池子合并为单一结构。这种单池架构通过内置激励机制，巧妙地将交易者与做市商的利益绑定在一起。当交易者在Uniswap上进行买卖时，系统会自动产生套利机会，而这些套利行为产生的交易费用又反过来奖励流动性提供者。
更革命性的是，这个设计不再单纯追求代币价格增长，而是将市场波动性转化为收益来源。流动性提供者通过交易活动获得持续收入，系统则通过智能合约自动平衡各方利益。这种"波动性即收益"的模式，为DeFi流动性挖矿开辟了全新思路。
代码即法律：三份智能合约撑起的流动性帝国
1. 亮出核心合约地址接受社区检验
Andre Cronje在文章中公开了支撑该流动性模型的三份核心智能合约地址，接受社区开发者审查：
- 流动性合约：0x375Da3e307Ef2E1A9D9e1516f80738Ca52cb7B85
- 治理合约：0x71c882bC3191b36bbE839e55dec2e03024943DCD
- 奖励合约：0x6803c357fb329755f906839d800617a93d61C202
这种完全透明的做法延续了DeFi领域的开源精神，任何开发者都可以直接验证合约逻辑。
2. 解析流动性合约的自动做市机制
流动性合约采用了类似Uniswap的恒定乘积公式（K值曲线），但进行了关键改进：所有铸造代币的流动性会自动注入Uniswap交易对。当发生购买交易时，Uniswap和曲线上的代币价格会同步上涨，形成自我强化的价格发现机制。
与传统双池设计不同，该合约创新性地将铸造池和流动性池合二为一，避免了流动性割裂问题。交易者可以在单一池中完成套利操作，而流动性提供者则通过交易手续费获得持续收益。
3. 预告治理合约与奖励合约的协同效应
奖励合约采用独特的递增机制，每7000个区块（约25小时）向流动性提供者分配总量1%的代币奖励。其中90%奖励给LP提供者，25%分配给普通持币者，通过智能合约自动执行分配。
治理合约将与奖励系统深度耦合，未来可能实现基于流动性的去中心化治理。这种设计将代币波动性转化为收益来源，使系统具备自我调节能力。